Asia continuó su racha de atracción de inversiones en oro, extendiendo su impulso de entradas a 17 meses consecutivos con una entrada de 438 millones de dólares en julio, según el informe del Consejo Mundial del Oro.
India se destacó en estas entradas, después de la reducción del arancel de importación de oro al 6% desde el 15% tras el anuncio en el Presupuesto de la Unión.
A partir del 23 de julio, el arancel de importación de oro de India se redujo al 6% desde el 15%. Este cambio ha impactado el mercado del oro, contribuyendo a un sólido rendimiento acumulado en el año (y-t-d).
En julio, los precios del oro alcanzaron los 65,314 rupias por 10 gramos, marcando un retorno del 4.5% para el mes y un retorno del 17.5% en lo que va del año. Este sólido rendimiento ha sido un factor importante para impulsar las entradas en los ETFs de oro en India, ya que los inversores aprovecharon las condiciones favorables del mercado.
Estas medidas han hecho que el panorama de inversión en los Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs) de oro sea más equitativo y atractivo, realzando aún más el atractivo del oro como inversión. Además, el fuerte rendimiento del oro en la moneda local contribuyó al impulso, convirtiéndolo en una clase de activo preferida para los inversores indios.
Después de una ligera caída en junio, el oro experimentó una recuperación en julio, cerrando el mes un 4% más alto a 2,426 dólares por onza. El metal precioso incluso alcanzó un máximo histórico de 2,480 dólares por onza a mediados del mes antes de experimentar una ligera caída hacia el final.
Este aumento fue impulsado principalmente por rendimientos más bajos de los bonos del Tesoro a 10 años y un dólar estadounidense más débil, según el Modelo de Atribución de Retornos del Oro (GRAM). Sin embargo, la principal carga provino del mercado de futuros de la Bolsa de Mercancías (COMEX), donde un aumento en el interés abierto no coincidió completamente con el aumento en las posiciones largas netas, lo que llevó a una disminución en el ratio del mercado de futuros.
El mercado del oro también vio un aumento en la volatilidad implícita del mercado de valores (VIX) a principios de agosto, provocado por una combinación de factores, incluyendo un aumento en las tasas de interés del Banco de Japón, la reducción de apalancamiento en los mercados globales y datos de empleo en EE.UU. más débiles de lo esperado. Aunque algunas de las pérdidas se han recuperado, un regreso a los niveles anteriores a la venta podría llevar tiempo.
Los ETFs globales de oro experimentaron su mes más fuerte desde abril de 2022, atrayendo 3.7 mil millones de dólares en julio, marcando el tercer mes consecutivo de entradas netas. Todas las regiones vieron flujos positivos, con los fondos occidentales liderando el camino.
La combinación de fuertes entradas y un aumento del 4% en el precio del oro empujó el total de activos bajo gestión (AUM) de los ETFs globales de oro a un nuevo máximo al final del mes de 246 mil millones de dólares. Las tenencias colectivas también repuntaron, aumentando en 48 toneladas para alcanzar las 3,154 toneladas, el nivel más alto desde enero.
A pesar de la desaceleración a principios del año, Asia ha sido un destacado desempeño, registrando entradas de 3.6 mil millones de dólares en lo que va del año, superando significativamente a otras regiones. Apoyada por entradas récord y un fuerte precio del oro, el total de AUM de los fondos de oro asiáticos alcanzó un récord histórico de 15 mil millones de dólares, con las tenencias colectivas aumentando en 47 toneladas.
Los volúmenes de negociación de oro aumentaron en todos los mercados en julio, promediando 250 mil millones de dólares por día, un aumento del 27% mes a mes y muy por encima del promedio de 2023 de 163 mil millones de dólares por día.
El aumento en los volúmenes de negociación fue impulsado por una mayor actividad en la Asociación del Mercado de Metales Preciosos de Londres (LBMA) y un aumento del 51% mes a mes en los volúmenes a través de las principales bolsas, con COMEX liderando el camino. Las actividades de negociación de los ETFs globales de oro también aumentaron, incrementándose en un 9.3% mes a mes, principalmente debido a los fondos norteamericanos.
A medida que el oro entra en agosto, tradicionalmente se beneficia de los vientos estacionales, particularmente de los rendimientos de bonos más débiles. Sin embargo, varios factores podrían afectar su rendimiento.
El sentimiento del mercado se ha vuelto cada vez más dovish tras datos económicos débiles de EE.UU. Sin embargo, el enfoque cauteloso de la Reserva Federal antes de las elecciones podría representar un riesgo a la baja para el oro si el lenguaje de la Fed no coincide con las expectativas del mercado.
La dinámica cambiante en la arena política de EE.UU., particularmente con la próxima Convención Nacional Demócrata, podría tener implicaciones para el oro. Se espera que ambos principales partidos mantengan políticas favorables al oro.
Una posible venta en el mercado impulsada por resultados decepcionantes del Q2 de los gigantes tecnológicos estadounidenses podría apoyar aún más al oro, como ha sido el caso hasta ahora este año.
