Gold-Inflows
アジアは金投資を引き続き引き寄せており、17ヶ月連続での資金流入を達成し、7月には4億3800万ドルの流入があったと、世界金協会の報告書が伝えています。
インドはこれらの流入の先頭に立ち、連邦予算で発表された金輸入関税の15%から6%への引き下げの後に、主要な流入先となりました。
7月23日現在、インドの金輸入関税は15%から6%に引き下げられました。この変更は金市場に影響を与え、年初来（y-t-d）の強いパフォーマンスに寄与しました。
7月の金価格は10グラムあたり65,314ルピーに達し、月間で4.5%、年初来で17.5%のリターンを記録しました。この堅調なパフォーマンスは、インドの金ETFへの流入を促進する主要な要因であり、投資家は好調な市場条件を活用しました。
これらの措置により、金上場投資信託（ETF）への投資環境がより公平で魅力的になり、金の投資としての魅力がさらに高まりました。加えて、地元通貨での金の強いパフォーマンスが流入の勢いを加え、インドの投資家にとって好ましい資産クラスとなっています。
6月にわずかな下落があった後、金は7月に回復し、月末には2,426ドルで4%上昇して取引を終了しました。この貴金属は月の中旬には2,480ドルの歴史的高値に達した後、末尾にかけてわずかに下落しました。
この急騰は主に10年物国債利回りの低下と米ドルの弱さによって引き起こされたと、ゴールドリターンアトリビューションモデル（GRAM）は述べています。ただし、主な負担はコモディティ取引所（COMEX）先物市場から来ており、オープンインタレストの増加はネットロングの上昇に完全に一致せず、先物市場の比率が減少しました。
また、金市場は8月初旬に含みボラティリティ（VIX）が急増しました。これは、銀行の金利引き上げ、グローバル市場でのデレバレッジ、そして予想よりも弱い米国雇用データなど、複数の要因の組み合わせによって引き起こされました。一部の損失は回復しましたが、売却前のレベルへの回復には時間がかかる可能性があります。
グローバルな金ETFは、2022年4月以来最強の月を経験し、7月には37億ドルを引き寄せ、3ヶ月連続の純流入を記録しました。すべての地域でプラスのフローが見られ、西洋の資金がリードしました。
強い流入と金価格の4%の上昇の組み合わせが、グローバルな金ETFの総資産（AUM）を月末の新しいピークである2,460億ドルに押し上げました。集団保有も回復し、48トン増加して3,154トンに達し、1月以来の最高レベルとなりました。
年初の減速にもかかわらず、アジアは顕著なパフォーマンスを記録し、年初来で36億ドルの流入を記録し、他の地域を大きく上回りました。記録的な流入と強い金価格に支えられて、アジアの金ファンドの総AUMは150億ドルという史上最高値に達し、集団保有が47トン増加しました。
7月の金取引量はすべての市場で急増し、1日あたり2500億ドルの平均で、前月比27%の増加、2023年の1日あたりの平均1630億ドルを大きく上回りました。
取引量の増加は、ロンドン貴金属市場協会（LBMA）での活動の強化と、主要な取引所での取引量の月次51%の増加によって推進され、COMEXが先頭を切りました。グローバルな金ETFの取引活動も増加し、月次で9.3%の増加となり、主に北米の資金によるものでした。
金は8月に入ると、伝統的に季節的な追い風から利益を得ることができますが、特に債券利回りが弱いときにその傾向があります。しかし、いくつかの要因がそのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。
市場のセンチメントは、米国の経済データの弱さに伴い、ますますハト派的になっています。ただし、連邦準備制度理事会（FRB）の選挙前の慎重なアプローチは、FRBの言葉が市場の期待と一致しない場合、金に対する下押しリスクをもたらす可能性があります。
米国の政治舞台での変化するダイナミクス、特に次回の民主党全国大会により、金に対する影響が考えられます。両主要政党が金に友好的な政策を維持すると予想されています。
米国のテクノロジー大手のQ2の結果が期待外れで市場が売られる可能性があると、金は今年これまでのようにさらにサポートされる可能性があります。
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